推动向净零的过渡

White Paper

到 2021 年 11 月,当 26th 联合国气候变化会议 (COP26) 在格拉斯哥举行,世界各国政府将需要制定计划以大幅减少其温室气体 (GHG) 排放。包括全球巨头在内的超过 125 个国家设定了净零目标。大约 25% 的财富 500 强公司也做出了承诺,其中包括亚马逊、苹果、微软、壳牌和 BP 等全球领先亚游集团官。 500 家公司制定了符合科学目标倡议 (SBTi) 的科学目标,另有 500 家公司正在这样做。1 此外,超过 1,200 家主要公司支持气候相关财务披露工作组 (TCFD),2 世界各地的一些政府正在采取措施强制要求 TCFD 质量披露,包括英国和欧盟 (EU)。 

政府和公司面临的压力越来越大,必须采取行动。除了提供前瞻性信息披露外,亚游集团官者还要求大公司就未来如何管理和减少排放提出可信的计划。亚游集团官者自己将越来越多地根据他们对净零转型的定位来判断。

实现净零排放需要进行两次全球转型:清洁能源转型和整个经济体的亚游集团官转型。这需要迅速从产生二氧化碳 (CO2) 和其他温室气体(如甲烷)的化石燃料转向非排放能源,如太阳能、风能和水力发电。它们还需要现有生产过程的脱碳、工业电气化和碳捕获技术的商业化。 

73的全球排放来自能源部门 

100+ 万亿美元 需要亚游集团官来使能源系统和经济脱碳

所有这些都创造了一个巨大的商业机会。据估计,到 2050 年将需要亚游集团官超过 100 万亿美元来推动能源系统和亚游手机app下载经济的脱碳——每年大约需要 3.5 万亿美元。3 随着更严格的气候法规生效以及亚游集团官者和贷方青睐那些站在气候历史正确一边的公司,走在净零道路上的公司将受益。相应地,在这种转型中处于错误一边的公司将看到其传统的资本来源变得更加昂贵,最终,他们的业务和资产将陷入困境——除非他们采取行动。 

亚游集团官开始认识到碳竞争力对于亚游集团官未来的成功至关重要。例如,在能源领域,与可再生能源相比,深水海上石油开发的资本成本更高,这意味着每吨碳价格为 80 美元(见图 1)。换句话说,即使目前公开交易市场上没有每吨 80 美元的碳价格——或者根据政府的要求——这就是资本市场已经定价的。这是更广泛估值的薄边缘楔形将扩展到整个市场和所有部门——不仅仅是能源。碳竞争力是价值的新决定因素。 

图 1:碳氢化合物开发的更高资本成本

与可再生能源相比,海上石油项目的 IRR 溢价所隐含的碳价格(美元/吨二氧化碳)

Fig1 - TransitiontoNetZero - 新
资料来源:高盛全球亚游集团官研究。 IRR——内部收益率。

市场参与者首先关注当前的范围 1 排放,即来自自有或受控来源的直接排放,以及当前的范围 2 排放,即间接的,也考虑了购买能源产生的排放。他们越来越关注范围 1 和 2 排放的前瞻性路径,并且在许多部门中,将转向增加实质性范围 3 排放。 

对于许多参与者而言,范围 3 排放的考虑将导致公司对转型的看法发生重大变化。这是因为范围 3 排放是所有间接排放,不包括在范围 2 中,发生在报告公司的价值链中,包括上游(供应商)和下游排放(客户在使用其产品或服务时) .4 这一变化的净效应是创造了一个更大的脱碳要求的机会集——它增加了对电力供应的关注,并鼓励了清洁能源解决方案的后向整合。它还利用科技等行业——公司将寻求供应链脱碳——显着增加了脱碳目标将成为当前重点的亚游集团官和公司的数量。该机会集将包括数据中心、设备输入制造商的制造流程等资产。

过渡到净零是可能的。据高盛称,几乎 60% 的温室气体排放可以以每吨 100 美元的碳价经济地去除——主要是通过可再生能源、清洁氢和碳封存等脱碳技术(见图 2)。然而,一个问题是实现转型的速度——对此至关重要,即针对剩余 40% 的排放量出现经济可行的解决方案的速度。脱碳和相关技术的成本需要继续下降。这将需要资金来简单地改进技术,但随后将需要更多的资金来用新技术取代旧技术。这需要时间,而且移动越慢,产生的额外碳就越多,未来进一步脱碳的需求就越大。 

图 2:全球各行业排放脱碳

2020 年保护性碳减排成本曲线(美元/吨二氧化碳当量)

Fig2a - TransitiontoNetZero - 新
Fig2b - TransitiontoNetZero - 新

基于当前技术和相关成本的总保护和封存成本曲线

Fig2c - TransitiontoNetZero - 新
资料来源:高盛全球亚游集团官研究。 CCUS——碳捕获、利用和储存。 DACCS——直接空气捕集碳储存 Gt——千兆吨。

当前政府对“绿色”预算的关注表明了不断变化的格局。例如,通过 2020 年 11 月宣布的 10 点计划,英国致力于将其海上风电目标从 30 吉瓦 (GW) 提高到 2030 年的 40 吉瓦,从而成为风能的“沙特阿拉伯”。到 2030 年,还将停止销售新的汽油和柴油汽车和货车,使英国处于电动汽车革命的前沿。此外,该计划的资金目标是到 2030 年实现 5 吉瓦的低碳氢生产能力。其中包括对碳捕获和储存、核电以及提高家庭和公共建筑能效的新亚游集团官。

欧盟 7500 亿欧元的大流行恢复基金于去年 12 月达成一致,是欧盟范围内 1.8 万亿欧元更大预算的一部分,表明将如何为气候倡议指定更多支出。它的目标是 2021-2027 年欧盟预算中气候相关支出的 30%。这笔支出可能会加速清洁氢的发展,以及其他绿色举措。为了帮助支付这笔支出,欧盟的排放交易计划 (ETS) 是一种用于污染行业购买碳信用的限额和交易系统,增加了收入。

政府承诺还通过确定政府对金融部门的期望来调整气候融资。英国的计划“将动员 120 亿英镑的政府亚游集团官,可能是私营部门的三倍。”5 为了使过渡尽可能有效,行动的速度和规模将是区分因素。

不断变化的监管以及碳定价意味着采取行动的公司将更具竞争力。去年 12 月,加拿大政府宣布立法,将加拿大的碳税每年每吨增加 15 加元,从 2022 年的每吨 50 加元增加到 2030 年的每吨 170 加元。 

在最近的 G30 文件中,美国财政部长珍妮特耶伦强调了一个更大的观点:可信的、前瞻性的公共政策推动更广泛的市场调整。6 随着政府采取积极措施并更加重视削减排放的必要性,有远见的公司将预测这些举措并做出相应的反应(见图 3)。但这需要重点——和巨大的亚游集团官。从亚游集团官者的角度来看,这是一个提前介入调整并帮助平稳过渡的机会。

图 3:公共和私营部门在塑造向净零经济过渡中的作用

可靠的公共政策、过渡计划以及与气候相关的风险和机遇的披露为向净零经济过渡奠定了基础:

Fig3a - TransitiontoNetZero - 新

金融体系必须以此为基础,将资本转向更可持续的技术和公司。这包括:

Fig3b - TransitiontoNetZero - 新
资料来源:G30 气候变化与金融指导委员会和工作组,“将向净零经济过渡的主流化”,2020 年 10 月。

公司需要与不仅拥有资本火力,而且拥有帮助公司过渡到清洁能源的专业知识的亚游集团官者合作(见图 4)。这包括管理在实施新技术以实现公司基础工业实践脱碳过程中出现的基础设施、建设和开发风险方面的经验。规模和全球影响力也很重要。

最终,亚游手机app下载认为碳中和的亚游集团官和资产——或处于实现这一地位的可行途径——将受益于与同行相比的溢价估值,因为亚游集团官者会认为与这些相关的风险较低。反过来,这有可能为为该转型提供资金的亚游集团官者带来丰厚的回报。底线:这项亚游集团官很重要,特别是对于那些旨在站在气候历史正确一边并因此在新的可持续经济中具有竞争力的公司。

图 4:全球能源基础设施二氧化碳排放量

到 2050 年实现净零排放的当前计划与途径(Gt CO2)

Fig4 - TransitiontoNetZero - 新
资料来源:《2020 年世界能源展望》和 IPCC。注:2020e = 2020 Gt–Gigatons 的估计值。代表所有能源部门和工业过程的排放,包括发电厂、工业设施、建筑物和车辆。电流通路反射

过渡到净零

过渡到净零意味着经济和亚游集团官都必须采取必要措施来抵消温室气体排放量7 由人类活动产生;此外,农业的变化以及更广泛的土地利用也将是至关重要的。可以通过大幅减少温室气体排放和实施从大气中去除二氧化碳的方法(例如植树或直接空气捕获)来实现净零。这意味着净零战略不需要零温室气体排放。相反,产生的温室气体排放必须与等量的碳去除量(负温室气体排放)相平衡。 

到 2050 年实现净零碳排放对于实现《巴黎协定》的最终目标是必要的:将本世纪全球气温上升限制在远低于工业化前水平的 2°C(注:估计 2°C 将是比 1.5°C 的破坏性大 10 倍)。通过实现这一目标,世界可能会降低气候变化最具灾难性后果的严重程度和频率,其中包括热浪、野火和海平面上升。通过实现净零排放来限制气候变化也将有助于减轻某些可怕的经济后果,包括一些资产变得“搁浅”——或者在其经济寿命结束之前不再可行。8 

过渡的现实意味着搁浅资产是一个真正的风险。对于规模较大的能源公司来说,它们的大量煤炭、石油和天然气储量可能永远无法开采和燃烧——并且可能面临重大的估值损失。9 2015 年对搁浅资产进行的一项研究发现,如果要将升温控制在 2°C 以下,世界上 80% 的已知煤炭储量、33% 的石油储量和 50% 的天然气储量都无法燃烧。10 最近的估计也在类似的范围内。这可能意味着全球资产价值损失 7 万亿美元。

随着 COP26 的临近,政府、资本提供者和公司本身将不得不回答一个简单的问题:“您向净零转型的计划是什么?”回答这个问题的过程将揭示他们在此过程中将面临的挑战,并向需要亚游集团官的市场发出信号——从“传统”可再生能源的大规模商业技术到新兴但必不可少的技术,如绿色氢和碳捕获和存储。虽然政府将发挥作用,但转型的规模意味着它只能由私人市场提供资金,特别是来自有能力和专业知识的亚游集团官者,以执行所需的转型业务计划、交付新项目的建设和运营这些未来新的碳高效资产(见图 5)。

总体而言,亚游手机app下载相信成功管理这些转型风险的公司最终将获得更便宜、更充足的资本。与此同时,落后者将看到他们获得资本的机会最终枯竭。这已经在某些部门发生,随着对挑战和机遇的认识增加,这种情况将加速。除了估值可能发生的变化之外,这种有限的资本获取方式为公司认真对待净零的转变提供了强大的动力——并立即开始采取行动。

图 5:净零的创新和亚游集团官周期

Fig5 - TransitiontoNetZero - 新
资料来源:UKCOP26.ORG。

政府和主要公司越来越多地致力于净零行动

为响应全球气候行动的呼吁,各国政府已开始将其《巴黎协定》承诺转化为更明确的目标和立法目标(见图 6)。例如,2017 年 6 月,瑞典通过了立法,该立法对该国具有法律约束力,即到 2045 年实现净零排放。

欧盟现在的目标是到 2050 年实现净零排放——而英国、法国和丹麦已经将该目标设定为法律。

图 6:脱碳是全球目标

2020 年,一些最大的碳排放国政府采用雄心勃勃的气候计划和目标的势头越来越大

Fig6 - TransitiontoNetZero - 新
资料来源:气候行动追踪器(2020 年 12 月)。英国政府

最近的公告显示,越来越多的政府致力于实现净零目标。 2020 年,中国国家主席习近平承诺到 2060 年中国将实现碳中和。这一承诺意义重大,因为它意味着中国能源系统将发生巨大变化——目前 50% 以上的能源来自煤炭,全球净零转型如果没有世界第二大经济体的合作,这是不可能的。同样在 2020 年,日本和韩国都承诺实现碳中和;他们的目标是到 2050 年实现净零排放。随着新政府的领导,世界最大经济体美国重新加入《巴黎协定》,并承诺到 2035 年实现清洁能源经济。 

125+ 个国家 现在已承诺净零

亚游集团官也在向净零经济转变方面发挥着积极作用。世界上一些最有影响力的公司正在制定自己雄心勃勃的目标和脱碳目标——这些公司将成为绿色能源的主要采购商。例如,亚马逊承诺到 2040 年实现净零碳排放,并正在努力到 2025 年使用 100% 可再生能源为公司的运营提供动力。11 与此同时,微软宣布到 2030 年将实现碳负排放——到 2050 年,该公司将清除自 1975 年成立以来直接或通过电力消耗排放的所有碳。12 

资本提供者已经在推进(见图 7)。代表超过 5 万亿美元的资产管理规模,联合国召集的净零资产所有者联盟的成员已承诺到 2050 年将其亚游集团官组合转向碳中和。13 该联盟的成员于 2019 年 9 月加入,还将支持 SBTi 和气候行动 100+ 提出的倡议,该组织由 545 名全球亚游集团官者组成,负责管理 33 个市场超过 52 万亿美元的资产.14

图 7:对气候行动倡议的支持迅速增加

支持机构数量

Fig7 - TransitiontoNetZero - 新
资料来源:气候相关财务披露工作组,“2020 年状况报告”;基于科学的目标,“公司采取行动”,2020 年 11 月;气候行动 100+,“2019 年进展报告”,2019 年。

最后,对于希望就如何分配资本做出更明智、更有效的决策的亚游集团官者而言,更好的披露将发挥关键作用。 TCFD 框架是报告气候变化影响信息的领先标准,并为评估气候风险和机遇提供全面指导。如今,全球 100 家最大的上市公司中有近 60% 支持 TCFD、报告符合 TCFD 的建议,或两者兼而有之。15

新的立法将加速这一进程。例如,英国最近宣布了新规则,将强制某些上市公司按照 TCFD 进行披露;到 2025 年,这些新规则将在英国强制执行与 TCFD 一致的披露。与此同时,欧盟正在其非财务报告指令中嵌入气候披露立法——预计今年将有许多其他国家和司法管辖区跟进。此外,国际财务报告准则基金会 (IFRS) 发起了一项以气候和 TCFD 为中心的可持续性报告倡议,该倡议可能覆盖至少 140 个国家。

清洁能源转型正在进行中

清洁能源转型的亚游集团官机会巨大。政府间气候变化专门委员会 (IPCC) 估计,到 2050 年需要近 3 万亿美元的年度亚游集团官才能将升温限制在 2°C,或者每年需要亚游集团官 3.5 万亿美元才能将升温限制在 1.5°C。16 与此同时,高盛认为到 2030 年总亚游集团官机会将高达 16 万亿美元,这与将全球变暖控制在 2°C 以内的全球雄心一致(见图 8)。17

清洁能源转型计划开始浮出水面。例如,西班牙公用事业公司 Iberdrola 承诺在未来五年内亚游集团官 750 亿欧元,将其可再生能源容量从 2019 年的 32 吉瓦增加到 2025 年的 60 吉瓦。18 意大利大型公用事业公司 Enel SpA 宣布,它将在未来十年内斥资 700 亿欧元将其可再生能源容量从目前的 45 吉瓦增加到 2030 年的 120 吉瓦。19 世界上最大的两家公用事业公司都对可再生能源有很大的影响,这说明它们正在进一步亚游集团官以利用清洁能源转型的优势。

这也说明亚游集团官者正在奖励市场上这些规模可观的可再生能源公司。 NextEra Energy 是一家位于佛罗里达州的公用事业公司,有时被称为“清洁能源巨头”,20 现在的市值为 1600 亿美元,据彭博社报道,其交易价格是卖方 2022 年预期收益的 30 倍。21 当人们考虑到 NextEra 的市值与埃克森美孚和雪佛龙的市值相差不远时,两者的交易价格都是卖方对 2022 年收益的估计的 17 倍左右,很明显,亚游集团官者对哪些公司可能被视为“能源巨头”的偏好已经进化了。这表明市场正在将价值分配给那些净为零或正在走向净零的资产,并给予他们相对于同行降低风险的信誉(见图 9)。

图 8:一个 16 万亿美元的机会

到 2030 年清洁能源转型的累积亚游集团官(美元 tn)

Fig8 - TransitiontoNetZero - 新
资料来源:IEA WEO(2019 年)、高盛全球亚游集团官研究。 EV——电动汽车。 CCUS——碳捕获、利用和储存。 FCEV——燃料电池电动汽车。

图 9:低碳排放国的溢价越来越高

(范围 1 和 2 温室气体排放总量/建筑面积)12 个月前的 EV/EBITDA 倍数(2010-2021),不包括财务数据

Fig9 - TransitiontoNetZero - 新
资料来源:Refinitiv、FactSet、彭博社、高盛全球亚游集团官研究。 EV/EBITDA——亚游集团官价值与息税折旧摊销前收益之比。 Q——五分位数。低碳和高碳排放量由平均数决定
到2025年可再生能源有望成为全球最大的发电来源

根据国际能源署 (IEA) 的数据,到 2025 年,可再生能源将占全球电力容量净增长的 95%。22 水电是目前全球最大的可再生电力来源。但就增长而言,风能和太阳能的发展轨迹尤为突出——到 2025 年,仅太阳能就占所有可再生能源新增容量的 60%,而风能占另外 30%。23

在当今大多数国家,太阳能和陆上风能已经是增加新发电能力的最便宜的方式(见图 10)。它们可以大规模部署,可以提供大量电力,并且在没有政府补贴的情况下在经济上是合理的。这些因素正在推动全球能源结构发生重大变化:“到 2025 年,可再生能源将取代煤炭成为全球最大的发电来源,”IEA 报告称(见图 11)。 “到那时,他们预计将供应世界三分之一的电力。”预计水电的份额将稳定在全球可再生电力的近一半。

图 10:风能和太阳能是最便宜的大容量发电来源

Fig10 - TransitiontoNetZero - 新
资料来源:彭博新能源财经。

图 11:2025 年技术发电

Fig11 - TransitiontoNetZero - 新
资料来源:国际能源署。

在美国,乔拜登总统提议的清洁电力政策可以加速这种清洁能源转型,因为它们将导致风能和太阳能的更快部署。上任后不久,拜登总统就采取行政行动应对气候危机;雄心勃勃的目标将引发一场清洁能源革命,“到 2035 年实现无碳污染的电力部门”。24 为实现这些目标,需要向电网亚游集团官大量资金和技术诀窍。目标是从排放二氧化碳的发电来源过渡到可再生资源。

储能有望加速可再生能源的可及性和使用 

当然,风能和太阳能是间歇性能源。然而,电网运营商需要可靠性来保持照明。因此,储能技术将是确保能源供应稳定的关键(见图 12)。对于风能和太阳能,政府补贴推动了亚游集团官,推动了技术进步,并在全球范围内扩大了制造规模,从而降低了成本曲线。电池储能的发展有两个不同的原因:私营部门主要是带头的,重点是交通电气化——不一定是电网的稳定性。

图 12:适应风能和太阳能间歇性所需的可靠基本负载功率

加州独立系统运营商每日发电组合 (MW)

Fig12 - TransitiontoNetZero - 新
资料来源:加州 ISO。

今天,电池是一项昂贵的技术,虽然这个过程花费的时间比许多人预期的要长,但它们的成本竞争力正变得越来越强。但是,以化学能形式储存电能的电池的重要性怎么强调都不为过。结合这种储能技术将促进从燃煤发电向可再生能源的转变。例如,特斯拉和法国可再生能源公司 Neoen 于 11 月宣布,他们将合作在墨尔本西南部的吉朗建造世界上最大的锂离子电池之一。25

展望未来,电池存储将带来重要的商业机会。然而,它将有利于那些在亚游集团官清洁能源资产、管理可再生能源的间歇性以及随着清洁能源增加电网渗透率而运营可再生能源方面有经验的人。

运营专业知识将有助于推动业务转型

脱碳带来的业务转型机会既是全球性的,也是与行业无关的。对减少碳排放的新产品和解决方案的需求正在为私人资本提供者创造一个引人注目的商业主张 - 对公司的活动产生积极影响,从而在现实世界中产生可衡量的结果。 

能源部门是最大的温室气体排放者。该部门(包括电力、制造、运输和建筑)占 2017 年全球排放量的 73%(见图 13 和图 14)。26 因此,有许多方法可以推动变革,例如通过能源承购合同,以及许多相邻的机会,例如存储。此外,要找到这些商业机会并不难,尤其是因为公司公开披露了其净零目标。但为了使转型尽可能有效,亚游手机app下载认为成为公司潜在合作伙伴的先决条件是拥有运营专业知识和发电专业知识。

图 13:全球温室气体排放份额

Fig13 - TransitiontoNetZero - 新
资料来源:气候观察和世界资源研究所。

图 14:发电至关重要,但所有部门都必须降低排放

满足巴黎协定温度目标所需的二氧化碳减排量

Fig14 - TransitiontoNetZero - 新
资料来源:国际能源署(2020 年)、《2020 年世界能源展望》、IEA、巴黎和 IPCC。

考虑一家典型的石油和天然气公司。除了为其过渡提供资金的成本外,该公司还需要考虑采购碳捕获系统、从大气中去除碳排放,并亚游集团官所需的基础设施。

它还必须采购可再生电力为其运营提供动力,并确定是否需要上市并获得碳抵消信用。这些都是高度复杂的操作需求。

但能源行业以外的公司在实现净零排放的过程中也需要帮助。例如,全球钢铁行业占导致气候变化的排放量的 8%。27 为了实现《巴黎协定》的最低目标,钢铁行业必须在 2050 年之前将其排放量至少减少 50%。炼钢很难脱碳,但它是全球经济运转的重要组成部分。麦肯锡最近的一项研究表明,如果不减少对环境的影响,该行业大约 14% 的潜在价值估计将面临风险。28 

创新将需要在钢铁生产脱碳方面发挥重要作用。潜在的解决方案包括氢基“绿色”钢。今天的公司正在寻求与具有行业运营经验的公司合作,这些公司拥有资本、规模和运营专业知识,为支持此类创新的新项目提供资金。 

私人资本还可以帮助加速全球经济核心行业——能源、公用事业、钢铁、水泥等行业的转型。简而言之,既没有资金也没有运营专业知识来自行执行这种转型的公司将需要外部帮助。此外,在 COVID-19 大流行造成的困境之后,这些公司中的许多公司现在已经过度杠杆化了资产负债表。 

与此同时,随着越来越多的亚游集团官者呼吁公司宣布可靠的过渡计划,压力也在增加。气候行动 100+ 最近要求 161 家公司(包括排放量最高的公司)发布战略,说明他们如何在 2030 年之前将排放量与 2010 年的水平相比减少 45%,以实现其净零排放目标。 

向净零的过渡将因部门和实施而异,要求亚游集团官寻求对各行业脱碳所需的技术和运营效率有深刻理解的合作伙伴。

结论

可持续性将在推动 COVID-19 后经济增长方面发挥重要作用。各国政府已经宣布将大量财政支出用于可持续发展目标。私人资本将在为未来 30 年所需的每年超过 3 万亿美元的亚游集团官提供资金方面发挥决定性作用。29 

很快,哪些公司站在气候历史的正确或错误一边将变得越来越清楚。业务调整缓慢的公司将面临被甩在后面的风险,估值下降,获得资本的机会减少。因此,创造真正价值的机会——通过帮助公司从现状过渡到需要的地方——是巨大的。 

要取得成功,能源和业务转型将需要具有运营专业知识和对电气化和清洁能源技术的深刻理解的亚游集团官者的大笔亚游集团官。展望未来,亚游手机app下载相信这种支持可以发挥重要作用。

视频运行时间: 3:12
词汇表
  • 额外性 – 一项亚游集团官是否会增加亚游集团官产出的数量或质量,超出其他情况。
  • COP26 – 将于 2021 年 11 月在格拉斯哥举行的全球会议,预计各国将制定各自的计划,以实现《巴黎协定》的目标。
  • 脱碳 – 减少人类活动产生的温室气体量的过程。
  • 影响 亚游集团官 – 亚游集团官的双重重点是产生财务回报和积极的、可衡量的社会和环境影响。
  • 净零 – 一个目标,适用于亚游集团官或国家,完全消除人类活动产生的温室气体 (GHG) 量。可以通过 1) 大幅减少温室气体排放和 2) 实施从大气中去除或吸收二氧化碳的方法(即植树、空气碳捕获等)来实现。注:“净零”战略不需要温室气体零排放。相反,产生的温室气体排放需要与等量的碳去除(负温室气体排放)相平衡——因此“净零”。
  • 巴黎路线 – 与实现《巴黎协定》目标一致的商业、亚游集团官或经济战略。因此,这个目标与将温升保持在远低于 2°C 甚至 1.5°C 是一致的。
  • 基于科学的目标 (SBT) – 为公司减少温室气体排放提供明确途径的目标,有助于防止气候变化和面向未来的业务增长的最坏影响。如果目标符合最新的气候科学认为实现《巴黎协定》目标所必需的目标——将全球变暖限制在远低于工业化前水平 2°C 并努力限制升温至 1.5°C。
  • 搁浅资产 – 由于与能源转型相关的变化而不再能够提供经济回报的资产。
  • 联合国可持续发展目标 (SDG) – 2016 年由 193 个国家商定并通过的 17 个目标。这些目标涵盖经济、社会和环境问题,并设定了到 2030 年在这些重点领域内实现的具体目标。许多可持续和影响力亚游集团官者参考联合国可持续发展目标,并可能说明他们的个人亚游集团官或战略如何与特定的联合国可持续发展目标保持一致或有助于实现。

尾注:
1. 钛白粉.
2. TCFD,“2020年状态报告,” 2020 年 10 月。
3. 国际能源署,“2020 年世界能源展望”和政府间气候变化专门委员会 (IPCC),“全球变暖 1.5°C”,2019 年。
4. 温室气体协议(//ghgprotocol.org/sites/default/files/standards_supporting/FAQ.pdf) 和 G30 气候变化与金融指导委员会和工作组,“将向净零经济过渡的主流化”,2020 年 10 月。
5.金融时报, 鲍里斯·约翰逊:现在是计划亚游手机app下载的绿色复苏的时候了,”2020 年 11 月 17 日。
6.G30 气候变化与金融指导委员会和工作组,“将过渡到净零经济主流化”,2020 年 10 月。
7.温室气体是大气中吸收热量的气体,从而使地球的大气层比其他情况下保持温暖。就释放量和对全球变暖的总影响而言,二氧化碳 (CO2) 是人类活动排放的最常见的温室气体。资料来源:Ecometrica。
8. 简单来说,搁浅资产是那些由于与能源转型相关的变化而导致价值低于预期的资产。搁浅资产的概念被解释为包含一系列不同的因素,包括:1) 由于相对成本/价格变化导致的经济搁浅,2) 由于距离/洪水/干旱导致的物理搁浅,以及 3) 由于立法政策的变化。资料来源:碳追踪倡议,“搁浅资产,” 2017 年 8 月 23 日。
9. 金融时报,“Lex 深入:‘搁浅能源资产’的 9000 亿美元成本,”2020 年 2 月 4 日。
10. 自然, “将全球变暖限制在 2 °C 时未使用的化石燃料的地理分布”,Christophe McGlade 和 Paul Ekins,2015 年 1 月 7 日。
11. 亚马逊可持续发展.
12.微软,“微软将在 2030 年实现碳负排放,”2020 年 1 月 16 日。
13. 负责任亚游集团官原则,“到 2050 年,机构亚游集团官者将其亚游集团官组合转变为温室气体净零排放.”
14. //www.climateaction100.org/whos-involved/investors/.
15.福布斯,“世界上最大的上市公司”,2020 年 5 月 13 日,以及气候相关财务披露工作组,“2020年状态报告,” 2020 年 10 月。
16.帝国理工商学院气候金融与亚游集团官中心,“转型金融:管理对碳密集型公司的资金,”2020 年 9 月 17 日。
17. 高盛研究,“碳经济学:首届会议的 10 个关键主题,”2020 年 11 月 16 日。
18. Iberdrola,“Iberdrola 承诺提供 750 亿欧元以利用能源转型,”2020 年 11 月 5 日。 
19. S&P Global Market Intelligence,“Enel 亚游集团官 160B 欧元以保护‘可再生能源超级巨头’地位,”2020 年 11 月 24 日。
20. 彭博社,“新能源巨头是可再生公司,”2020 年 11 月 30 日。
21. 截至 2021 年 1 月 20 日。
22. 国际能源署,“2020 年可再生能源,” 2020 年 11 月。
23. 国际能源署,“2020 年可再生能源,” 2020 年 11 月。
24. 白宫,“情况说明书:拜登总统采取行政行动应对国内外的气候危机,创造就业机会,并恢复整个联邦政府的科学诚信”,2021 年 1 月 27 日。
25. 金融时报, “特斯拉和法国能源集团将在澳大利亚建造新的巨型电池,”2020 年 11 月 4 日。
26. 世界资源研究所,“此交互式图表显示了世界前 10 名排放国的变化,”2020 年 12 月 10 日。
27. 世界钢铁组织;麦肯锡,“钢铁脱碳挑战”,2020 年 6 月 30 日。
28. 麦肯锡。对 20 家全球钢铁制造商的研究。在全球碳价格升至每吨二氧化碳 100 美元的 2°C 情景下,样本的加权平均风险值为净现值的 14%。个别公司的结果范围从 2% 到 30%。
29. 帝国理工商学院气候金融与亚游集团官中心,“转型金融:管理对碳密集型亚游集团官的资金”,2020 年 9 月 17 日。

披露
本评论和此处包含的信息仅用于教育和信息目的,不构成也不应被解释为出售任何证券或相关金融工具的要约或购买要约的邀请。本评论讨论广泛的市场、行业或部门趋势,或其他一般经济或市场状况,并在保密的基础上提供。它无意提供适用于由 亚游手机app下载公司 Inc. 及其附属公司(统称为“Brookfield”)赞助的任何产品的条款的概述。

本评论包含截至所示日期的信息和观点,此类信息和观点如有更改,恕不另行通知。此处提供的某些信息是根据 Brookfield 的内部研究准备的,某些信息基于 Brookfield 做出的各种假设,其中任何一个都可能被证明是不正确的。 Brookfield 可能尚未验证(并且不承担任何验证义务)此处包含的任何信息的准确性或完整性,包括由第三方提供的信息,您不能依赖 Brookfield 已验证此类信息。此处提供的信息反映了布鲁克菲尔德的观点和信念。

亚游集团官者在亚游集团官任何基金或计划之前应咨询他们的顾问,包括布鲁克菲尔德赞助的基金或计划。